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（以下内容从信达证券《业绩超预期，创新驱动发展》研报附件原文摘录）

宁德时代(300750)
公司发布2023 年一季报，实现营业收入 890.38 亿元，与上年同期相比增长 82.91%，环比下降约 25%；归母净利润 98.22 亿元，与上年同期相比增长 557.97%，环比下降约 25%；扣非净利润 78.00 亿元，与上年同期相比增长 698.35%，环比下降约 36%。
业绩超预期，龙头地位稳固。 现金流方面，截止 23Q1 的经营活动产生的现金流净额是 209.66 亿，产业链地位稳固。我们认为 Q2 开始新能源车需求有望逐步回暖，公司有望保持业绩的逐步增长。
创新保持市场前列，持续开拓前沿技术。 1）凝聚态电池：公司 4 月 19日宣布，正式发布凝聚态电池，单体能量密度最高可达 500Wh/ kg，兼具高比能和高安全的特性，并在 23 年内具备量产能力。 2）大圆柱电池：公司已成功研发出了 4680、 4695 等电池，其循环寿命是国内友商的 3 倍，安全性接近麒麟电池。 3）钠离子电池：宁德时代将于 2023 年实现产业化，第一代钠离子电池可应用于包括二轮车在内的各种交通电动化场景，也可适配储能领域全场景应用需求。
盈利预测与投资评级： 我们预测公司 2023、 2024、 2025 年归母净利润分别为 499、 654、 822 亿元， 23-25 年分别同比增长 62%、 31%、 26%，维持“买入”评级。
风险因素： 新能源车需求不及预期风险；锂电池技术迭代变化风险；原材料价格波动超预期风险；环保及安全生产风险等。

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