21世纪经济报道记者贺泓源、实习生莫子腾

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资本市场正在步入半年报披露节点，而乳业上市公司们的业绩则大概率继续起伏。

尼尔森IQ数据显示，5月，乳品全渠道销售额同比下滑9.7%，线下渠道销售额同比下滑13.7%。

客观上，乳业波动已久。

据欧睿数据，2024年我国液态奶行业规模为3442亿元，对应2011—2021年CAGR为7.2%。此后，液态奶行业需求阶段性承压，2022—2024年CAGR（复合年增长率）为-4.2%。尼尔森IQ数据显示，2025年，乳品全渠道增速为-8.6%。2026年4月，乳品全渠道增速为-4.7%。

受此影响，乳业巨头们的增长均显著承压。

2025年，蒙牛营收同比下滑7.3%至822.449亿元。同年，伊利营收仅同比增长0.13%至1159.31亿元。

从区域乳企来看，2025年，光明乳业营收同比下滑1.58%至238.95亿元；三元股份营收同比下滑9.58%至63.40亿元；新乳业营收同比增长5.33%至112.33亿元。

更要看到，市场收缩下，乳业竞争正在走向白热化。

以还在增长的鲜奶市场为例，伊利推出独立品牌“秒鲜”，该产品采用了与悦鲜活类似的INF0.09秒超瞬时杀菌技术，直指悦鲜活的市场。

如果把视野放到保质期为15天的鲜奶市场，竞争就更激烈了。伊利推出了金典鲜牛奶，蒙牛推出了每日鲜语。从定价来看，在多个渠道，它们之间定价相对接近。

据君乐宝招股书，按零售额计算，高端鲜奶市场规模从2019年的59亿元增至2024年的133亿元，预计到2029年将达到284亿元。

“我们通过在低温业务上的持续投入，已经完成了全国化的奶源布局，构建了面向不同消费人群的产品矩阵，并实现了多元化的渠道渗透。2025 年，公司收入实现逆势增长。其中，低温白奶增长20%以上。2026 年，公司会继续通过扎实的稳步经营，争取实现更好的收入表现。”在2026年4月末的业绩会上，伊利表态。

另据21世纪经济报道记者了解，伊利近期还将继续加大在鲜奶市场的投入。